港股长期投资需要知道哪些?

摘要

深港通开通之后,将会有更多的机会进入港股市场。港股市场投资的特点有哪些?若要港股长期投资,哪些事情又是必须要知道的呢?

前两篇我介绍了港股市场的几个特点,也是这么多年下来,我对这个市场的一些总结,总体来说,港股市场是一个成交量不那么活跃,机构投资者比较理性,散户交易起来比较痛苦的市场,在今天这篇文章里,我可能要从一些更具体的小的方面,来为大家讲述下我眼中的港股市场。

港股长期投资

>>>> 港股的披露

港股市场的交易规则遵循还是老英国的体系,因为参与的外资机构多,所以上市公司的整套披露标准,都是按照外资熟悉的规则去设计的,我么看到的所有的上市公司公告,从起草的时候,是使用英文进行的。

上市公司的IR,财经公关,所聘请的律师,他们的英语都要很过硬,因为英文的特殊性,表达事情比较直接和准确,不容易产生歧义,所以这套规则都保留了下来了,所以如果要研究港股市场,如果你英语好,去看各个上市公司的英文公告,会准确很多。

然后就到中文报告,其实也是经过咬文嚼字过的,但是因为初始公告目的是英文的,所以中文多多少少都有些别扭,尤其是在香港,很多用语的习惯和内地还是有所差别,所以这里就造成了一个现象,很多上市公司的公告,每个字你都认识,都是汉字,但是连起来的那句话,就非常难懂。

而至于什么时候上市公司要公布盈利状况,要公布的盈利状况是什么级别的,董事会有什么变动,董事会什么时候开,股东大会什么时候开,股东大会投票情况什么的,如果再牵扯到融资,兼并购项目什么的,那些公告,看起来确实会让你觉得头大。

对于普遍投资者来说,港股公司的年报和半年报是要好好阅读的,因为这应该是了解公司最好的途径。但是公司年报的模式也遵循的是海外的一套,有的时候公司都明明介绍了自己的业务,但是看到最后,投资者好像还是没搞懂公司到底是做什么的。

而针对信息披露,有些大公司可能有些投入,他们会针对业绩做一份业绩路演PPT,那个PPT还是比较专业和有效的,但这份文件往往不会公开传播,一般是针对专业投资者或者机构投资者,管理层会出面做一些口头陈述,但是很多散户朋友就没那么幸运了,尤其是内地的投资者,想了解上市公司,除非去参加下公司的路演或者券商举办的会,而这种现场的去听,因为时间和交通关系,效率十分低下,所以至今,上市公司和市场之间的沟通,都是一个比较大的障碍。

我也建议更多的投资者,如果你们真的把港股市场当作是想赚取利润的投资渠道,那么多抽些时间去调研公司,想尽办法可以了解清楚公司做的业务究竟是什么,是非常有必要的,如果仅仅凭着几篇研究报告,或者一些上市公司的公司公告就做出自己的投资决策,那是对自己的不负责。

 

>>>> 老千股

这个话题,有不少朋友让我系统的说说,其实老千股不是一个问题,很多人认为香港市场老千股多,是因为监管制度的漏洞导致上市公司不愿意好好发展业务,老想着从市场上不劳而获,所以就通过坐庄拉高股票,然后融资,融资的途径包括配股,供股,合股供股等等。

其实我想和大家说下,很多时候,一些香港上市的小公司,从上市那一刻起,就是为了卖壳给第三方,这已经变成了一个产业,是香港很多金融领域的人的衣食父母。他们需要把这个壳制作成有价值的空壳公司,然后卖给一些不是那么容易上市的公司,用来装他们的盈利资产。很多大型的资管机构,都在做这样一件事情,你总不能说那些资管机构都是在出老千吧,这是一项业务。

而这个业务过程中,他们必须把这个公司的股权,高度锁定,就像没有上市一样,卖给一个全新的买家,而如果要锁定筹码,这个要做的事情就很多了,就是想方设法的让一些散户,卖掉手中的股票,不断的打压股价,甚至通过供股的手段来让散户迎难而退,这样才能达到他们的目的。所以,这一类股票,其实不叫老千股,只不过他们的目的不一样罢了。

还有一类股票,那确实是有问题的,主要表现有,做假账,如果实在不行就一把火烧了自己的库房,又或者老板有政治风险,做了一些私底下可能见不得人的事情,又或者是自己公司运营不善,借了不少钱,结果还钱是个问题,所以要出老千,也有可能是大老板烂赌,欠了一屁股债,必须借助资本市场来骗钱,还有一种是自己很有钱,别人都找自己借钱,帮忙运作,自己只用收利息就可以了,至于股票涨跌,和自己完全没关系等等。

其实这类的股票,在每个市场都有,而因为港股市场对于市值的把控,并没有特别的限制(包括法律上的),所以这类的股票较多,但其实他们这个圈子,也是挺封闭的一个圈子,如果我列一个名单出来,基本上这个圈子里的股票和资金,他们总是在圈子里倒来倒去,你只要不碰,眼不见心不烦,那么港股市场还是很容易赚钱的。

所以,我建议个人投资者,你们真的不要去碰自己不了解的股票,市值太小的股票,尽量不要碰,他们成交量很弱,买了也没有什么意义对吗。所以最好为自己设计一套成交量标准,僵尸股和老千股是完全可以规避掉的。如果可以的话,平时多看看,多听听,会对自己有帮助的。

我在港股市场里这十几年,其实中过的老千股很少,随着自己的财力增长,其实我会离老千股越来越远,至于几个财务出过问题的大股票,动物保健,桑德和四环,这几个是属于那种比较难规避的,还好我都没有碰,就像我第一篇说过的那样,我比较喜欢国企股,至少国企股不敢出老千,也没动机出老千,这也是我投资的一个大方向。

所以,正确理解老千股吧。我的理解是,香港的老千股,他们基本在一个封闭的圈子里,只要你不要被过分的收益率诱惑,你还是很难中圈套的。

 

>>>> 黄金投资法则

讲了那么多香港市场的特点,我也再来和大家说说我觉得比较适合港股市场的交易策略吧。

其实在港股市场,不知道大家是否知道,充斥着很多投资移民账户的,这些账户他们会有14天的空窗期要求,也就是说一年的交易日中,他们只能有14天是保持空仓状态的,也就是说一年中很多时候,他们必须要保持一个很高仓位的配置,其实这也是港股市场成交量比较低的原因。

对于我来说,港股市场虽然说成交量不是很活跃,但是自己的资金有两套交易法则。

第一套是比较灵动的,永远最多只进行80%仓位的投资,剩下的20%留下来作为现金,我会永远不动他们。而这80%的仓位配置,我会尽量分散到4-5个自己比较熟悉的股票上面,当然这些股票都是每天成交量都至少有几千万的大股票,我这种交易策略里面,我喜欢保持比较灵动,市场好的时候,我会满仓到80%,市场不好的时候,我可能就保持10%-20%的仓位运行,总之,我会比较看市场,而且比较灵动,港股市场和A股市场比较联动,A股好的时候,港股也不会差,A股不好的时候,港股也好不到哪去,在加上一些AH溢价处于的位置,我基本还是能在港股在低位的时候满仓,而越涨越卖的。

有人说,看来你不是价值投资,这不对,我遵循有趋势的价值,这句话也是格隆汇以前提到的,港股市场在2年前,确实不错,有消费的牛市,TMT的牛市,汽车的牛市,但是这两年,整个这些过去的牛市行业,趋势都有所打乱了,当年,我也是赶上了恒安的大牛市,长城汽车的大牛市,还有金山的大牛市的,但是这两年,反而按照波段的做法,可能更适合,合生元,游戏股,腾讯,吉利汽车,这些股票做起来波段,都是很不错的标的。

所以这两年交易策略确实要变,以前的Alpha做法不太好了,可能Beta做法横合适。这也是我的建议,我的心得。

第二套交易策略我也用过,这里我会用到杠杆,我不是去买衍生品,并且我建议大家都不要去买衍生品,很多人理解错了衍生品的作用。

港股市场的牛熊证,涡轮,他们其实是用来对冲风险的一种工具,而不能当作赚取利润的工具。我身边倒在衍生品上的朋友数不胜数,我建议大家还是不要尝试了。

我所说的港股,是在合适的时候,加大杠杆买几个龙头公司。其实我放杠杆买过的公司非常少,腾讯,汇控,建设银行,港交所,可能也就这几个。每次当有行情的时候,如果采用第二套交易方法,我会利用港股市场的保证金账户,使用40%-50%的仓位,进行这类大股票的杠杆投资。设置好一个可承受的止损线之后,其实通过加杠杆买这几种股票,也是这些年赚钱的好方法。

大家都知道最近沪港通南下的资金,都是在买汇控,建行这类的股票,其实买它们的理由市场上已经解释的很透了,分红高,当作固定收益来投资。所以我也会在这半年里,通过Margin来放杠杆买他们。收益还不错,其实这个策略蛮适合一些大资金的,只要时机对,收益很可观的。

别小看一些大股票平时10%左右的波动,加了杠杆之后还是很不错的。

 

>>>> 结语

港股投资是长路,投资的利润永远是留给那些耐心等待机会和愿意长期陪伴投资的朋友的。有时候,做投资很简单,别碰不懂的,别碰不适合自己的,当你发现对一家公司研究的有那么些成就后,也不要犹豫。

市场,总是在大方向上,会证明你是对的,至少我现在觉得投资是快乐的,这点也很重要。

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