看看这些为大选结果制定的投资方案

摘要

美国大选的电视辩论阶段已经展开了,大选的进展始终影响着经济。现在看来,无论结果怎样,对投资者来说,2017都不会是个回报高的一年。针对这样的情形,银行推出了相关的大选投资方案。

根据美国银行(BofA)首席投资策略师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)的观点,无论美国总统大选的最终结果如何, 2017年可能会是一个绝对回报较低的年份

根据美国银行的预期,2017年较高的利率将会与较高的债券收益和股票估值发生冲突。随着“投资者从债券、美元和股票增长方面的赢家转变为大宗商品、银行和日元方面的输家,” 2017年因此将会是发生巨变的一年。

而且美国银行预测,2017年日经指数将会达到2万点。随着这些情况的出现,美元将会因为投资者对美联储信心的彻底丧失而发生崩溃。

然而,在12月份美联储潜加息政策出台之前,所有的投资者都在关注一个关键性的风险事件,那就是11月8日的美国总统大选结果。有鉴于此,美国银行为投资者提供了8个与选举有关的具体交易策略。

在一篇题为“与11月8日选举相关的8个交易”的投资提示中,哈特内特分享了各种投资策略,包括部分“与选举具体相关和选举结果相关”的投资类别:长期持有VIX期货、长期关注澳元兑换美元交易、长期关注投资技巧、长期关注全球电子商务、短期快餐(变动)资产、长期关注美国材料和大银行(财经)资产、长期买入美国小盘股、短期关注新兴市场(特朗普的贸易保护主义观点)、长期持有黄金、短期欧洲银行(特朗普地缘政治观点)资产,以及长期关注墨西哥比索(希拉里·克林顿的胜利)

 

以下就是这篇投资提示的主要内容:

11月8日,美国总统大选结果将正式揭晓。以下列举8种与选举有关的交易策略,这些交易都与总统选举具体相关。其中部分策略与获胜者相关,部分策略则取决于选举结果。

 

长期持有VIX期货

克林顿与特朗普投票率

图1:特朗普与希拉里投票率

 

这似乎是一个比较明显的交易策略,但是可能与选举密切相关(见最新的选举阵营结果预测-表4)。这张表甚至反映了选举阵营相关的统计值,假如特朗普在佛罗里达州、俄亥俄州、北卡罗来纳州、华盛顿州和衣阿华州取得胜利,而希拉里在宾夕法尼亚州、弗吉尼亚州、科罗拉多州内华达州、密歇根州和新罕布什尔州取得胜利。则以上结果都将会是诱发市场波动的重要事件。VIX期货是波动性最容易发生的一种投资。

在先前举行的首次总统大选辩论期间,11月16日的对冲基金价格已经较去年下降了19%。

 

长期关注澳元兑美元的波动性

对于特朗普获胜结果进行风险回避的方案之一,就是选择长期关注澳元兑美元的波动性。在我们最新的FMS中已经指出,与民主党的希拉里获胜相比,共和党特朗普的获胜将会给市场带来更多“尾部风险”。特朗普持有贸易保护主义的立场,甚至威胁要对中国征收进口关税。他的立场将会搅乱亚洲外汇市场。大卫·吴(David Woo)建议投资者长期关注澳元兑美元波动,从而对冲大选结果带来的不确定性。

长期关注澳元兑美元波动性与定量基金的抛售相关:对于美国银行的BofAML MAST指数来说,这是一种顶级对冲方式。

全球范围内日益上升的民粹主义情绪,以及两位候选人提高工资收入,降低不平等问题政策的重新分配,都将会加剧美国国内的通胀程度,也可能会导致滞涨问题的出现。无论哪种情况发生,对投资者来说都将是一种积极的长期关注。

 

长期买入大众型资产,短期买入奢侈品类资产

美国大选结果预测

两位候选人都希望促进主要社会群体的经济状况,而不是只关注精英阶层。因此都提出了增加工资收入,带薪休假和提高针对富人的征税政策。这些政策都会对美国市政类债券(U0A0)带来利好。

与大众社会相关的主要资产包括:长期关注全球电子商务(BIGECOM)、短期关注餐饮业(BINAFCRC)、长期关注大型零售业(BRUSMASS)和短期关注奢侈品市场(SPGLGUP)。

 

长期的财政刺激

对两位候选人来说,财政刺激最佳的杠杆方式就是增加基础设施支出和国防开支。根据美国联邦预算委员会公布的政府预算报告,希拉里提出未来要增加1.65万亿美元的财政支出,而特朗普则提出要增加2万亿美元的支出。但经过美国国会批准的最终预算总额会显著降低。无论如何,下届政府对于未来采用更多财政刺激政策的方向是明确的。

投资者应长期买入美国航空航天和国防(S5AEROX)、美国材料(S5MATR)和大型银行(S5BANKX)类资产。财政刺激政策是我们提高2017年美国国债收益预期的主要原因。

与贸易保护主义相关的交易:反全球化的声音正在不断上升,而特朗普则有一个更加孤立和贸易保护主义性质的施政纲领。有经济学家认为,如果特朗普执政,那么跨太平洋贸易伙伴关系将会面临更大的风险。全球贸易的减少可能会让东地中海地区国家的经济更加恶化,而德国和日本的重商主义就会抬头。美国的贸易保护主义将会导致自己国内出现新一轮的通胀问题,而小盘股就会受益于通胀,并且能够因此减少外汇风险。

所以于贸易保护主义相关的最好交易是:长期买入美国小盘股(RTY)、短期买入新兴市场(MXEF)。

与地缘政治相关的交易:特朗普获胜将意味着更少的资本流入美国,美国国债收益率将会上升,美元会进一步走弱。所有这一切都会导致黄金价格走强。而特朗普的胜利也会让欧洲地区的民粹主义在2017年出现上升,甚至会增加欧盟解体的风险代价。因此建议投资者长期持有黄金,短期持有欧洲银行(SX7E)资产。

如果希拉里·克林顿获胜,则会给美元/墨西哥比索的兑换带来短期利好。

根据民意调查,如果特朗普获胜则会给美元/墨西哥比索的兑换带来15%的过低估值。

投资者应该长期买入医疗保健类(SPSIHPTR)资产、短期买入生物科技类(XNBI)资产。对投资者来说,希拉里获胜最好的杠杆方法就是利用其对医疗保健行业减税,而对药品行业加强监管的政治承诺。

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