黄金白银近期偏于下行 黄金ETF仍维持高位

摘要

近两周,黄金、白银暴跌,除了我们看到的美元走强、美国大选的不确定性、技术性抛盘等因素之外,还有哪些深层次的原因呢?此外,黄金ETF仍然维持在高仓位。

过去两周,黄金白银断崖式下跌令贵金属投资者措手不及,黄金近两周暴跌6%,白银跌幅更达到了12%,从美国大选不确定性下降、美元走强以及技术性抛盘都成为金银下跌的重要推手。

黄金ETF持仓仍然维持在高位,并没有像金价那样出现断崖式的下跌,这反应了黄金的跌势在一度程度上被投资者的恐慌情绪扩大了。

高盛表示,预计黄金在遭遇抛售后,金价位于1250美元/盎司下方将是战略性买入机会。

美联储年内加息预期仍利空黄金未来走势。黄金短期即使反弹,未来几个月仍存在下行的风险。但不确定因素包括美国大选、以及英国脱欧等政治性因素。

 

【黄金白银的下跌的两个阶段】

黄金白银近日的断崖式下跌令贵金属投资者措手不及,黄金近两周暴跌6%,白银跌幅更达到了12%,从美国大选不确定性下降、美元走强以及技术性抛盘都成为金银下跌的重要推手。

现货黄金从9月27日高位1339.63美元/盎司回落,一路下滑,跌破1300美元大关后触发大量止损,10月7日最低触及1241.60美元/盎司,为6月8日以来最低水平。

黄金下跌原因

现货白银从9月27日高点19.94美元/盎司回落,持续下挫,相继跌破19美元、18美元大关,引发市场恐慌抛售,10月6日一度跌至17.11美元/盎司,为6月14日以来最低水平。

黄金下跌原因

金银的两个阶段

 

一、(9月27日-10月3日)

角度1、美国大选引发的抛售

美国大选首场辩论落下帷幕,希拉里以微弱优势领先,打压市场避险情绪。投资者预计,希拉里在大选竞选过程中重新领跑的状况,将能够明显改善市场对政策不确定性前景的担忧。

黄金下跌原因

同时在特朗普纳税丑闻之后,特朗普民调支持率也受到影响。据美国《纽约时报》获取的相关文件显示,美国共和党总统候选人特朗普在他1995年的个人收入报税单中申报超过9亿美元的亏损。而这笔数额巨大的亏损,可能足以令其在长达18年的时间里得以合法避缴税收。

 

二、(10月4日-10月7日)

角度2、美元走强

美国近日经济数据表现良好,加之英国硬脱欧带来的忧虑加重,美元指数周二以来从96关口下方回升一路飙升,上周四一度触及两个月高位97.41,升幅达到1.50%。

角度3、债券收益率上升

黄金下跌原因

美国公债收益率攀升,10年期美债收益率上周五一度触及1.77%,为6月3日来最高,当日收报1.74%。

角度4、技术性抛盘

一名黄金交易员称,对黄金近日的跌势表示惊讶,市场并没有重大利空消息,更多来自技术性卖盘。黄金在相继跌破关键支撑后,触发大量止损卖单。

 

【更深层次原因:此前过度膨胀的投机情绪】

2016年上半年市场,过度膨胀的投机情绪为黄金的下跌埋下了伏笔,金价在上半年一度大涨近25%,而此前提振黄金的因素在消退。

角度5、黄金ETF持仓量

黄金下跌原因

1、2016年上半年黄金ETF增持创下历史最高水平,这超过了2009年全球经济危机时的水平。

黄金下跌的原因 4-7

2、截至8月31日,在ETP黄金持仓量攀升至2297.3吨,而黄金在7月以来就开始止步不前。而在2012年,ETP黄金持仓量与金价走势出现背离时,黄金开启了疯狂的下行之路。

角度6、CFTC期货持仓

黄金下跌的原因

根据美国商品期货委员会(CFTC)公布的数据显示,对冲基金以及其他大型投机客持有的黄金净多仓在7月初录得高位后就持续下降,这标志着黄金走势的一个关键转折点。

 

【黄金短线或迎来买入机会】

一、黄金ETF持仓并未出现大幅抛售

黄金ETF持仓仍然维持在高位,并没有像金价那样出现断崖式的下跌,这反应了黄金的跌势在一度程度上被投资者的恐慌情绪扩大了。

黄金下跌的原因

高盛表示,鉴于全球经济增长的重大下行风险仍在,且市场可能对各央行货币政策能否应对潜在的经济冲击感到担忧,预计黄金在遭遇抛售后,金价位于1250美元/盎司下方将是战略性买入机会。

高盛进一步指出,在黄金遭遇近期抛售下跌后,预期中国的黄金投资需求将增加,尤其是从中长期的资产配置角度而言。

 

二、技术面支撑

黄金下跌的原因

技术面显示,黄金处于超卖状态,相对强弱指标(RSI)跌至24.5,为2015年12月以来新低。1250美元附近的支撑之所以重要,在于200日均线也在该水平附近。此外,38.2%的斐波那契回撤位也位于该附近。

 

【美联储年内加息预期仍利空黄金未来走势】

美联储9月决议点阵图显示,美联储当前希望在2016年加息一次,可能会在12月份,且明年可能只加息两次,较6月份时三次预期中值减少。

美联储主席耶伦在此前的新闻发布会上称,美联储决定等待实现目标的进一步证据,而判断加息的理由有所增强。耶伦表示,加息时机引发了美联储的积极讨论,当前对于加息时机有不同看法,等待太久加息是有风险的。

路透上周五(10月7日)调查,美国9月就业报告稳健,增强了华尔街主要投行对于美国联邦储备委员会年底前升息的预期。

黄金下跌的原因

做出回复的15家华尔街初级交易商中,有14家预期美联储在12月会议上升息。华尔街初级交易商是可与美联储直接进行业务往来的银行。

Marex Spectron贵金属部门主管David Govett称,美联储已经暗示如果事态按部就班的发展,那么下次升息很可能在12月,这会令金价升势受限。

黄金下跌的原因

美联储年内加息前,美元仍有一定的上升空间,尽管这一升势受到限制。黄金和美元指数存在强烈的负相关,这意味着黄金几个月仍偏于下行。

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