从投资理念到美股挑选 巫天华看巴菲特股东大会

摘要

巴菲特股东大会吸引了全世界的分析师、记者、投资者等的关注,沃伦·巴菲特与查理·芒格的投资理念以及他们对世界经济的观点都将产生很大的影响。大会的内容对中国的投资者又有怎样的启示呢?我们一起来看看老虎证券CEO巫天华的分析!

当地时间5月6日,第52届伯克希尔哈撒韦公司股东大会,也就是我们常说的巴菲特股东大会在美国奥马哈举行,“股神”沃伦·巴菲特与他的“老搭档”查理·芒格再次给我们献上了一场精彩的“二人转”。

针对巴菲特投资理念对我们有何启示、如何预防黑天鹅事件、如何看待巴菲特赢得十年赌局等普通投资者最关心的问题,我们帅气的老板巫天华一一进行解答。

文末,帅气的巫天华老板还告诉大家一个可以参加巴菲特股东大会的“小技巧”,还对美股新手们提出了三点建议。

分析巴菲特大会

Q:巴菲特投资理念对我们有何启示?

巫天华:

我本人非常认同巴菲特和芒格的投资理念,就像我此前在线下分享中所提及的很多美股新手及资深玩家非常值得借鉴的所谓的能力圈的概念。我们关注到中国的美股其实时间很短,目前中国很多炒美股的玩家都是科技人群和金融人群,造成这样情况的主要原因是由于中国人最初接触美股是2000年左右三大门户的上市,大家开始关注到有中概股这样的一个类别,随着后来京东、阿里巴巴等一系列中国知名公司上市,使得大家更多关注中概股这个领域,而真的在炒美股的时候,很多时候,尤其是对广大的非全职美股玩家,相比于华尔街人士,我们的优势是在于科技股以及中概股,因为这些公司是我们能够每天感觉到的。

巫天华:

每家科技公司都有自己的基因,我们可以看到微软、谷歌等非常优秀的公司都有自己的基因,比如微软没有抓住搜索引擎的机会,始终和谷歌有较大差距;谷歌一直想抓住社交,推出了一系列相关的产品,但我们可以看到Facebook的崛起。所以,在科技领域,每家公司的基因对公司的发展有很大的影响。

此外,芒格在巴菲特股东大会中说,他错过亚马逊并不可惜,因为亚马逊是比谷歌更难发现的投资机会。这给了广大美股玩家一个启示:在美股市场,大家可以找到各行各业的投资机会,有着各式各样的投资流派,但最重要不是抓住很多很牛的投资机会,错过的并不重要,最重要的是找到自己能力圈,找到自己的投资机会。

但针对能力圈这个投资理念,我认为,光有能力圈是远远不够的,只因为自己对这个公司有一定了解、使用它的产品,就认为这是一家好公司是不够的,还需要有对公司的定量估值。

 

选股原则

广大美股玩家在选择股票时要遵从一个原则:你对这只股票的认知是否有比他人多,你知道的信息是否是大路货,你对这只个股是否有自己的洞见。

在实操中,有一个可以借鉴的方法:当你去看关于一只股票的讨论,如果你发现大家讲的都很好、大家都能讲出让你佩服的观点,这时候你就要小心了,因为这时候你可能已经处于一个落后的状态,你可能就是“这张德扑桌上的鱼”;如果你发现大家讨论一只股票时的逻辑不对,很多人对个股数据的监控落后于你,这时你就应该感到开心。

 

如何预防黑天鹅事件

巫天华:

我非常相信的一点就是整个世界进入了一个更加不可知的状态,例如A股市场2014-2015的牛市,很多A股资深股民和专家都没有预料到熊市来的那么快。我认为想要靠目前对未来的把握来避免黑天鹅是不现实的,在这样一个相对悲观的观点及认知下,我们应该怎么做呢?第一,我认为大家可以通过美股市场中的T+0、对冲及众多衍生品等手段实现一定程度上的规避

第二,你能否比其他人更早感知黑天鹅风险,在一次与罗杰斯的晚宴上,对于未来是否会有一次大的经济危机,罗杰斯当时的观点是,很多时候,当一个大型黑天鹅出现,前期往往会有一些小的征兆,如果你能把握住前期小的征兆,及时采取措施也是来得及的。

 

Q:巴菲特赢得与对冲基金的十年赌局,是否意味着普通投资者可以放弃主动投资,选择被动投资。

巫天华:

对于普通投资者来说,到底是选择主动投资还是被动投资取决于你是否能找到属于自己的能力圈及对应的标的,如果你能将你对公司的认知及数据进行变现,那么就可以主动投资为主,被动投资为辅。但有些人的能力圈与美股行业偏差较大,平时很忙没有时间做建模研究,对这类人群,被动投资也许是一个比较合适的办法。

同时,我们仔细研究一下巴菲特的赌约,我认为并不能证明主动投资一定逊色于被动投资,主要是由于赌约一方的基金收取了管理费等手续费,如果将相关费用折算回去,我们会发现,在过去的几年,主动投资并没有跑输被动投资。

 

Q:伯克希尔哈撒韦B股和A股有何不同

对于普通投资者而言,伯克希尔哈撒韦B股由于低廉的价格给普通投资者提供了试水的机会,并且B股和A股的走势是基本一致的。此外,持有伯克希尔哈撒韦B股也能参加巴菲特股东大会。

B股是在1996年5月8日发行的,当时是为了满足想要投资于伯克希尔但买不起该公司A股的投资者的需求而发行的。1股伯克希尔A股可转换成30股B股,但B股不能转换成A股。并且伯克希尔哈撒韦B股价格从未高于A股价格的1/30,如果突破该临界点,投资者就会买入伯克希尔哈撒韦A股然后换成B股卖出,打压B股价格回落。后来在2010年1月22日,伯克希尔按1:50的比例拆分其B股,相当于1/1500的A股。

 

给美股新手的建议

巫天华:

1、刚开始最好用比较少的资金去对美股的交易规则和各种常见情况比如财报季进行熟悉。美股与A股相比,有大量影响的因素和规则的区别。老虎的app tiger trade里有很多针对新手的教学、指南和话题,大家可以在app里搜索看看。

2、新手先不要玩做空、衍生品、期权,不要重仓all in一只股票或者玩多倍etf、融资融券用高杠杆去投资。

3、新手选股是成功的第一步,要选自己懂的、能睡的着觉的标的,选对战场很重要。选对了标的,择时等各方面操作策略会简单很多。我们看到,网易从低点到高点涨了有上千倍,百度从上市至今也有百倍的增长,很多票有很好的业绩。如果你选择这样的标的,而不是听小道消息,操作一些小票、粉单及暴涨暴跌、波动率很大的标的,那么你的操作难度会下降很多。

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