企业财测整体大幅提升 美企领跑企业盈利季

企业盈利季节到来,各大企业最新财测逐渐公布,美国以至全球企业经济增长都有明显提升,财测也随之大幅增长。全球最大资产管理公司贝莱德表示,企业盈利尤其是美国企业盈利,将强势贯穿整个2018年。

 

美国企业最新财测表明,明晟美国指数有将近八成的成分股企业提升了自己的全年盈利或销售额预期,甚至对两者都颇有信心。而从整体上看,每个版块中也都有比往年更多的企业在提升自己的财测。

美股走势

就医疗卫生和信息技术这两个版块来看,两者在指数中共占四成的比重,往年的财测也呈增长的趋势,而今年的财测增长均超过往年平均水平。金融危机以来,各年度同期的平均可比水平为63%,而今年无论是与金融危机以来的各年度同期的平均水平比较,还是与其他年度的平均水平相比,美国企业财测的提升幅度不仅更大,还更具有全面性。

 

那么,美企财测提升的信心从何而来呢?根据贝莱德专有模型分析,全球经济增长预期还可以进一步提升。美国企业第二季度营收实现同比10%增长,突破十年以来的增长速度;根据新兴市场已发布的三分之一财报来看,其营收水平也与美国同行不相上下;欧洲与日本企业同比增长速度5%,没有大的突破。

 

从数据变现来看,为企业强势盈利提供坚实支撑的仍然是全球经济的增长。因此贝莱德认为,美国企业的财务表现的动力归于减税带来的一次性刺激,这种观点是不中肯的。而且,贝莱德发现,在全球坚实的增长不仅加强了企业信心,也让他们更加坚信,企业将会在整个2018奶牛中强势盈利。

 

与此同时,贝莱德也指出了经济增长中的短板。比如,在其他版块财测大幅提升的同时,消费版块的提升低于指数平均水平。一些企业认为,这是由美元强势和投入资本增长难以转嫁给消费者等造成的。

 

随着贸易战的不断升温,财测以及全球企业的盈利情况也受到了一定的影响。以非必需消费品类和新兴市场为例。美国宣布钢铝关税,直接导致全球汽车和家电商下调财测。当然贸易战的影响也是有限的,一些行业也表示可以将新增的成本传递到下游。事实上,新兴市场对外部资金依赖程度高,土耳其近期的货币危机对其造成了很大的影响。

 

但整体而言,表现超越预期的企业股价也相应大幅上涨。投资者虽然也为经济变数增大、贸易局势紧张,以及美元汇率走强等这些因素担忧,但是企业强势盈利的表现仍然让投资者对市场充满了信心。因此,在这样的投资环境中,投资者很有必要采用机动性较强的投资组合。

 

具体要怎样投资组合呢?首先,贝莱德认为资产负债表强势,盈利动能可观的企业值得看好,美国有很多这样的企业。再者,一些新兴市场企业,他们有经济改革支持、企业基本面提升和估值合理等特质,他们虽然不能完全不受贸易冲突和强势美元造成的潜在风险的影响,仍然可以考虑,但需要更加谨慎,有选择性地投资。

 

总之,贝莱德认为,贸易摩擦和地缘政治等不确定因素虽然带来了紧张,但在各基本面因素坚实支撑下,全球经济和企业盈利的增长仍然有好的表现。他相信,在2018年剩下的时间里,市盈率的进一步扩张将相对显得不那么重要,股票盈利增长、股息和股票回购将是推高股票回报率的将主要力量。

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