支招美股做空 也能赚

近期，美股震荡不断，最近几日的连续下挫更引发市场的高度关注。刚过去的财报季，众多企业财报不及预期，市场信心开始受挫。而与此同时，围绕美股市场的“做空”论断络绎不绝。投资者在市场迷雾中如何寻找新出路？当我们谈做空时，我们应该怎么做呢？

巴伦周刊最新半年一度的Big Money调查显示，美国基金经理人中看多美股前景的比例仅为38%。对冲基金大佬David Einhorn表示，他正在做空卡特彼勒(71.05, 0.35, 0.50%)的股票。Einhorn预计，卡特彼勒的股价可能被腰斩，意味着大宗商品超级周期的终结。

Kynikos Associates的创始人、著名“大空头”查诺斯表示，他正做空南非的电信公司，还正在做空“钢铁侠”马斯克专门发展家用光伏发电项目的公司SolarCity（太阳城）。查诺斯表示，这家公司现金流情况糟糕，每安装一个太阳能设备，SolarCity亏得更多。美国知名做空机构浑水负责人布洛克则表示，正在做空Ozarks银行的股票。此言一出，导致该股在5月4日美股交易时段暴跌超过10%。DoubleLine Capital创始人、“新债王”Jeffrey Gundlach则建议投资者做空公共事业股。

美国个人投资者协会（AAII）每周调查显示，做多美股的比率降至22.33%，是2月12日当周以来最低水平，低于4月28日当周的27.37%。做空比率则从4月28日当周的28.6%升至30.34%。摩根士丹利(26.16, -0.05, -0.19%)4月的报告也指出，怪异的现象已出现在美股 —— 这是七年来最超买的市场，同时也是八年来做空程度最高的市场，这样的背离难以持续。

在“空军”集结的美股市场中，投资者该如何自守呢？其实，在市场偏弱环境下，灵活运用套利机制，在弱市做空不失为一个可取的投资思路。那么，究竟何为“做空”？当我们谈“做空”的时候，我们该怎么做呢？

什么是做空？
简而言之，做空就是预期未来行情下跌，先向券商融券，将股票按目前价格卖出，待股票价格跌到一定程度后再买进归还，而获取的差价就是你的利润。

举个例子

假设当前阿里巴巴(79.35, 0.06, 0.08%)（NYSE：BABA）的市场价格为75美元

你认为阿里巴巴一个月后价格会跌到50美元，但你当前不持有该股，刚好你的好朋友Firstrade（券商）有，于是你就付了一笔押金（保证金）给Firstrade并从Firstrade（券商）那里借了1000股阿里巴巴的股票，并立即以75美元的价格把股票卖出。一个月后，阿里巴巴果然跌到50美元。这时你以50美元的价格买回1000股阿里巴巴的股票还给你的好朋友Firstrade（券商），然后拿回你的押金。这个过程就是所谓的做空。

特别注意

• 做空融券需要向券商支付利息；

• 做空获利的前提是你准确预测了做空股票短期下跌的趋势，如果预测失误，你在低价位卖出了股票，就不得不在高价位买回来，风险比做多要大；

• 做空的平仓时间并没有限制，什么时候平仓取决于你自己，但证券清算公司收取清算费用是按日来计算的，借出股票时间越长借出成本越大，你的获利空间也就越小；

• 与市场情绪作对、与公司基本面作对的做空虽然可能带来极高收益，但也同时以为着风险剧增，慎选

空头市场成交量值特征
空头市场最大特征，就是股价下跌导致接手不积极，成交量随股价创新低而萎缩。下跌行情的次级行情里，成交量若无法再萎缩，股价就容易反弹。如此一段一段地下跌，出现新低价，小成交量亦创新纪录，直至成交量无法再萎缩，原始下跌行情就结束。

空头市场行情初段，投资人仍怀念高价，多空之间对于股价看法不一致，换手积极，成交量自然庞大，直到某日出现大跌，使多头受重创，不再正面抵抗，成交量即随股价下跌而减少，显然地主力试探市场需求性后，放出的额子不再补回，市场缺乏调节性，交易停滞，而股价却远离大成交量聚集的价位。因此，股价跌破盘档，成交量增加，股价继续下跌，就是空头市场来临先兆，亦是卖出信号。

原始空头市场结束而转为多头市场前，成交量会放出信号。空头市场尾声，股价波动小，买方皆已退出，成交量经过一段时期整理，多已萎缩，随后成交量有放大迹象，股价有时立刻回升，有时仍沉寂不动，但煽火的种子已生，几次大换手后，涨势势在必行。

美股做空机制下具体操作方法
方法一、就是直接做空股票。如上述例子的阿里巴巴股票BABA。可以先向券商融券，当阿里股价跌下去以后，将股票买回来，还给券商赚取差价。

方法二、美股市中有很多公司的股票都有相应期权（Options）。有时间标的不同的期权，也有价格标的不同的期权。相对于到期时间，标的价，还有做多期权（CALL），做空期权（PUT）。如果你手中有股票，你可以将期权卖给别人。做空的话有两个选择：一是直接买做空期权（买PUT）；二是买了股票以后，把做多的期权卖给人家。不管股票涨还是跌，只要将标的在现价以上的做多期权写出去，你就能获利。

方法三、美国股市中有道琼斯(17529.98, -180.73, -1.02%)指数，标普500指数，标普100指数等，凡是指数，就有期权。期权操作和股票期权一样。但个人无法做“卖出”操作。看空股市，可以买做空期权（PUT）。

方法四、美国股市中现在有了做空ETF。比如做空道琼斯指数的（DXD），做空纳斯达克(4715.73, -59.72, -1.25%)指数的ETF（QID），做空金融服务业指数的ETF（SKF）等，花样越来越多。如果不愿意冒太大做空风险，做这类ETF是比较保险的，因为ETF是由专家操作的。

方法五、期货交易。期货交易与股市是分开的。主要的市场有芝加哥期货交易市场。股指期货比期权种类少，一般较少人做股指期货。

A股当前虽然也可以通过“融券”进行“做空”操作，但主要是针对机构，散户很难做空。相比而言，美股市场则有较健全的做空机制。券商的实力能保障其流通性，利于投资者在进行做空操作时顺利进行融券。