物理学中的投资理念

这是一篇旧文。物理学的研究思维给了我投资方面最大的启发。正是由于这种启发，我最终发展出了基本面+宏观+量化的投资理念。

 
最近一段时间一个最深的感受就是：基本面、估值、股价是三个相互联系却又非常不同的领域。针对不同的领域，需要不同的思路，不同的方法论，不同的工具。如果混淆这三个领域，用错了工具，则会事倍功半，甚至带来风险。关于这个问题，物理学的研究给了我最大的启发。

1972年，物理学家，诺贝尔奖获得者，菲利普·安德森在《科学》杂志发表了一篇文章《更多则不同》（More is Different）。他认为科学研究中常用的简化方法（即还原论）存在弊端。把所有事物简化成简单的基本定律的能力并不意味着能从这些定律出发重构宇宙。实际上，基本粒子物理学家对基本定律的本质知道的越多，他们对其他科学中实际问题的影响就越少，对社会的影响就更少了。用基本定律构建的假说在双重困难面前被打破了，这双重困难就是尺度与复杂性。大量基本粒子的复杂聚集体，其行为并不能依据少数粒子的性质作简单外推就能理解。与之相反，在复杂性的每个层次中，都涌现出了全新的性质，要理解这些新的行为就需要新的研究，这些研究的基础性在本质上不逊于任何其他基础性研究。科学是一种层级结构，比如心理学要遵从生物学的法则，生物学要遵从化学的法则，化学要遵从物理的法则。但是，在每个层级都需要全新的定律、概念和概括，与上一层级一样需要伟大的创造与灵感。“心理学不是应用生物学，生物学也不是应用化学。”