四个价格区间理解油价

如果你有时间读完最新的高盛原油报告，你就会理解这份所谓的看多原油报告实际上是在警告，原油市场再平衡需要远更长的时间，因此其降低2017年目标价，不过报告中有一点额外有意思的亮点：高盛把价格以区间分类，实际上这是市场对油价处于各区间如何应对的有用指引：

低于30美元/桶，该价格将导致原油库存接近存储量上限，不过我们认为该风险已经过去了。

低于40美元/桶，原油生产商的应对方式将是大幅削减开支和未来的产出。美国信用评级机构在年初将美国原油勘探和生产（E&Ps）下调15%时，就明确指出了40美元/桶的门槛。除非原油供给系统性供应中断格局逆转（尼日利亚、利比亚）或低成本生产商在2016年或2017年再次增产，否则油价不会再回到该区间。

40美元至50美元/桶区间就凑合着过吧。1）这是大部分非OPEC成员国制定2016年预算时用的价格；2）这时总体上美国生产商不会增加生产活动：一些会专注于完成此前已经开始勘探的油井，但总体的钻井数量继续下降。预计二季度油价将维持在该水平。

50美元/桶上方，尽管最初操作上的障碍和资产负债表扩张会降低生产速度，但生产商的生产活动开始加快。美国企业的财报已经清楚阐释了50美元/桶的门槛地位，其已经为油价在2017年升至接近50美元/桶水平作对冲的准备。

接近60美元/桶，新的生产项目将会被批准，而页岩油开采活动将加速，但我们预计该情况在2017年下半年前不会发生。